musterdepot: Wikifolio (April 2024)
Update Allgemein
Die ungebremste Rally an den weltweiten Aktienmärkten konnte sich im Monat April in den meisten der großen Aktienindizes nicht fortsetzen. Es kam zu einer Konsolidierungsphase, die dazu geführt hat, dass beispielsweise der Dow Jones und Nasdaq 100 Index kurzweilig wieder die Niveaus vom Jahresstart erreicht haben.
Mein konzentriertes Quality/Growth Musterportfolio konnte entgegen dem allgemeinen Trend schwächerer Aktienindizes im April ein Plus von 3,4% verzeichnen und somit seit Jahresbeginn eine gesamte Wertsteigerung von +14% erzielen.
🆕 Im Monat April kam es zu einer erneuten Ausweitung meines China Engagements mit Baidu und Alibaba (Neuzugang).
Nachdem von Alibaba zuletzt ein massives Aktienrückkaufprogramm i.H.v. 25 Mrd. USD bis 2027 angekündigt wurde und im Q1/2024 bereits Aktien im Rekordumfang von ~5 Mrd. USD zurückgekauft wurden, zeigt sich, dass den Worten auch Taten folgen. Ich erwarte, dass sich dieser Trend fortsetzen und mit der Zeit auch im Aktienpreis widerspiegeln wird.
Da mein Wikifolio (Musterportfolio) begrenzte Mittel hat (ich nutze keinen Leverage), habe ich mich von meiner Position in Visa getrennt, wobei hier Gewinne von ~23% realisiert wurden. Grundsätzlich erachte ich Visa nach wie vor als ein qualitativ (sehr) hochwertiges Unternehmen, sehe jedoch auf dem aktuellen Preisniveau (aus antizyklischer Sicht) bei anderen Unternehmen verhältnismäßig attraktivere Opportunitäten („Alpha“) unter Berücksichtigung der mittelfristigen Wachstums-/ und Gewinnaussichten.
Mitte April wurden die Wachstumszahlen zum Q1/2024 vorgelegt, welche die Erwartungen übertreffen konnten. So wuchs die chinesische Wirtschaft um 5,3%, was auch das selbstgesteckte Ziel von ~5% übertraf.
Vor dem Hintergrund der anhaltenden Immobilienkrise in China (so hat der HangSeng Property Index seit Jahresbeginn 19% verloren und in den letzten 12 Monaten sogar 50% eingebüßt), welche zweifelsfrei die Wirtschaft und das Konsumentenvertrauen bis heute bremst, zeigt ein Wachstum von 5,3% absolut und relativ zu den anderen großen Volkswirtschaften eine starke Performance, welche wesentlich von Infrastrukturinvestitionen und Industrieproduktion (bei E-Autos hat China leise aber stetig eine weltweit dominierende Stellung eingenommen) getrieben ist, wobei Subventionen sicherlich auch eine Rolle spielen.
Update zum Chinesischen Aktienmarkt
So ist zu erkennen, dass der Kurs von Tencent im Wikifolio bereits mit +25% angezogen ist. Andere chinesische Unternehmen wie Baidu und Alibaba befinden sich jedoch nach wie vor auf Ihren Jahrestiefstständen. Vor diesem Hintergrund habe ich auch Positionen in diesen Unternehmen ausgebaut bzw. neu aufgenommen. Aktuell machen meine 3 Chinainvestments (Tencent, Baidu und Alibaba) 40% des Gesamtportfolios aus
Für die Entscheidung auf welchem Preisniveau die Aktie attraktiv bewertet ist (d.h. eine ausreichende Sicherheitsmarge aufweist im Verhältnis zum intrinsischen Wert) nehmen wir 2 fundamental orientierte Bewertungsmodelle ((I = DCF-Modell und II = Ben Graham Formel (modifiziert)), welche in der Praxis auch oftmals bei Wachstumsunternehmen angewendet werden. Während das DCF-Modell als Inputfaktor den Freien-Cashflow pro Aktie verwendet nimmt das Model der Ben Graham Formel den Gewinn pro Aktie. Da beide Ansätze Ihre Vor- / und Nachteile haben verwenden wir für unsere Beurteilung den Mittelwert aus beiden Modellen. Beide Modelle beinhalten verschiedene Variablen, welche den intrinsischen Wert beeinflussen. Hierzu wurden ausschließlich eigene Annahmen verwendet. Es handelt sich somit um eine persönliche Einschätzung zur Bewertung, welche keine allgemeine Handlungsempfehlung oder Aufforderung zu einer Handlung (Kauf oder Verkauf) darstellt sondern nur die persönliche bzw. subjektive Meinung / Einschätzung des Autors reflektiert.
Fazit / Ausblick
Nachdem die breiteren Aktienindizes rückläufig waren im Monat April, konnte man auf Einzelsektor und Einzelaktien-Ebene eine Verschiebung erkennen. Eine solche „Sektor-Rotation“ hin zu Aktien die in den vergangenen Monaten eine relativ gesehen schlechterer Performance verzeichnetet haben (tendenziell sprechen wir hier von defensiveren Werte aus dem Konsumbereich oder thematisch seit längerem unbeliebte Aktien wie die aus China) gegenüber den medial bekannten „glorreichen 7“ Aktien, welche insbesondere im Q1/2024 vom KI Hype beflügelt wurden ist auch für das Q2/2024 zu erwarten, da die fundamentalen Bewertungen hier einen „Spagat“ hingelegt haben, der zumindest einmal temporär konvergieren sollte.
HAFTUNGSAUSSCHLUSS
Die Publikation meines Musterportfolios beinhaltet keine Anlageberatung, Handlungsempfehlung und/oder sonstige Prognose. Es werden öffentlich zugängliche Daten und Informationen bereitgestellt, die so objektiv wie möglich aus dem persönlichen Blickwinkel des Autors interpretiert und verarbeitet werden. Jegliche Bewertungen und Berechnungen hat der Autor nach bestem Wissen und Gewissen selbst erstellt, kann jedoch für die Richtigkeit, Aktualität oder Vollständigkeit der Ergebnisse sowie Berechnungen und angegebenen Links keine Verantwortung oder Haftung übernehmen. Alle Entscheidungen, die der Leser aus den bereitgestellten Schlussfolgerungen, Interpretationen, Informationen und Hinweisen für seine eigenen Entscheidungen ableitet, sollten vorab mit einem fachkundigen Anlageberater abgestimmt werden. Die hier angebotenen Inhalte dienen ausschließlich zu Anschauungszwecken und sind keinesfalls als Handlungsaufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Wertpapieren zu verstehen. Alle eventuell vorkommenden Schlussfolgerungen dienen lediglich als Entscheidungshilfe. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keinen zuverlässigen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Aktien können im Wert fallen, selbst ein Totalverlust ist nicht ausgeschlossen. Sollte der Leser sich die Inhalte und Handlungen des innerhalb des Musterportfolios zu eigen machen, nutzen oder etwaigen Meinung des Autors folgen, so handelt er eigenverantwortlich, in voller Kenntnis aller verbundenen Gefahren und Risiken. Unter Beachtung potentieller Interessenkonflikte wird vorsorglich darauf hingewiesen, dass jederzeit Aktien, Optionen oder Derivate am vorgestellten Unternehmen vom Autor selbst gehalten, gekauft oder verkauft werden können.