12 Weisheiten aus Dem Buch „Poor Charlys Almanack“ von peter D. Kaufmann

Charlie Munger benötigt wenig Einleitung, da er seit Jahren als der ältere Partner von Warren Buffett bekannt ist. Die beiden begegnen sich auf Augenhöhe, wobei der Popularitätsgrad von Charlie Munger aufgrund seiner eher seltenen Auftritte etwas geringer ist. Seine Weisheiten stehen Warren Buffett aber in keiner Weise nach und ergänzen sich perfekt. So hat Charlie Munger den Investmentstil von Warren Buffett schwer beeinflusst, insbesondere wo die Investmentbeträge stetig angewachsen sind. Das Motto von Charlie Munger ist besser ein erstklassiges Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen als ein mittelklassiges Unternehmen zu einem billigen Preis. Qualität setzt sich langfristig immer durch so seine Erfahrung. 
Es gibt ein Buch über die Philosophie von Charlie Munger welches von Peter Kaufmann mit dem Titel „Poor Charlie´s Almanack“ veröffentlich wurde. In diesem Buch findet sich eine wertvolle Checkliste die jedem Investor bekannt sein sollte: 

1. Das Risiko 
   Für Charlie ist es vor jeder Investment Entscheidung sehr wichtig jede Form von Risiko quantifizieren zu können bzw. das Risiko messbar zu machen. Erst wenn man ein konkretes Verständnis für das Risiko bzw. dessen Wert hat, kann man eine angemessene Risikoprämie / Sicherheitsmarge zum Ausgleich festlegen. Als besonderes Risiko, das meist unterschätzt wird, nennt Charlie M. das Reputationsrisiko. Des Weiteren betont Charlie, dass man grobe Fehler bei der Bewertung des Risikos und die angemessene Kompensation durch eine Risikomarge/Prämie unbedingt vermeiden muss. Man muss unter allen Umständen den Totalverlust des Gesamten Kapitals ausschließen. Außerdem sollte man stets das Risiko von Zinsen und Inflation im Auge halten und sich niemals mit fragwürdigen Charakteren einlassen, da hier das Risiko am schwersten einschätzbar ist. 
2. Unabhängigkeit 
   Charlie Munger legt besonderen Wert auf unabhängiges Denken, welches durch Rationalität und Objektivität geprägt sein sollte um die besten Entscheidungen zu treffen. Man sollte daher nicht so sehr auf die Meinungen anderer vertrauen und denen blind folgen, als vielmehr seine eigene Analyse zu machen auf dieser Basis ein Urteil zu treffen. Indem man der Masse folgt erreicht man im besten Fall eine Durchschnittliches Ergebnis; eine Sache die Charlie nicht verfolgt, da er nach überdurchschnittlichen Resultaten strebt und somit auch oftmals antizyklisch agiert. 
3. Vorbereitung 
   Charlie Munger ist ein großer Freund des lebenslangen Lernens und der Einsicht, dass man nie ausgelernt hat. Lebenslange Bildung erreicht er durch viel Lektüre, weshalb er auch täglich viele Stunden nur mit dem Lesen und Analysieren verbringt. Man sollte stets neugierig sein und die Dinge hinterfragen bzw. den Sachen auf den Grund gehen. Wichtiger als der Wille zu siegen ist der Wille sich gründlich vorzubereiten. Man sollte hierbei eine Methode und Gewohnheit entwickeln wo man sich zum Ziel setzt jeden Tag sein intellektuelles Vermögen ein wenig zu erweitern. Er vergleicht hier den ZinsesZins Effekt des Geldes mit dem des Wissens. Zusätzliches Wissen akkumuliert sich damit nicht linear sondern exponentiell, da man Querverbindungen schaffen kann zwischen verschiedenen Wissensdisziplinen. 
4. Intellektuelle Demut 
   Für Charlie Munger ist die Demut, Bescheidenheit und Limitierung des eigenen Wissens nie aus den Augen zu verlieren. Für ihn ist es daher auch sehr wichtig zu Wissen, was man nicht weiss und sich seiner eigenen Wissensdefizit bewusst zu sein. Man sollte vielmehr seinen Fokus auf sein Kernkompetenzen legen und dort seine Investmentenergien vertiefen. Man darf dabei nie vergessen, dass man sich leicht selbst täuschen kann indem man sich die eigenen Kompetenzen selbst vormacht.  
5. Lerne aus Fehlern und verschiedenen Disziplinen  
   Misserfolge sind Lernchancen. Munger ermutigt uns, aus unseren Fehlern zu lernen und sie als Möglichkeit zur Verbesserung zu betrachten. Analysiere, was schiefgelaufen ist, und passe deine Strategie entsprechend an. Munger ermutigt uns, Wissen aus verschiedenen Fachgebieten zu erwerben und zu integrieren. Die Kombination von Kenntnissen aus verschiedenen Bereichen kann zu neuen Erkenntnissen und innovativen Lösungen führen. 
6. Analytische Konsequenz 
   Um wichtige Analysekriterien nie ausser Acht zu lassen verwendet Charlie eine Checkliste wo er sein Analysekriterein selbst prüft bevor eine Entscheidung trifft. Bei der Analyse ist es besonder wichtig zwischen dem Preis und dem Wert einer Aktie zu differenzieren. Als Aktieninvestor sollte man sich wie ein Geschäftsanalyst verhalten mit einem Fokus aus die Details und Geschäftszahlen. Gleichzeitig sollte man auch Zweirunden Effekte bei der Analyse betrachten um nicht zu kurzfristig zu denken. Charlie bevorzugt Qualität über Wert. Großartige Unternehmen zu fairen Preisen sind besser als mittelmäßige Unternehmen zu billigen Preisen. Der ZinsesZins Effekt des profitableren und generell stärken Geschäftsmodells überwiegt den anfänglichen Preisnachteil zum reinen Wertansatz bei der Beurteilung von Aktien. 
7. Allokation von Kapital 
   Die Kapitalallokation für Charlie die Priörität Nummer eins für einen guten Investoren. Bei Verteilung von Kapital verweist Charlie immer darauf sich seiner Opportunitätskosten bewusst zu sein. Das heisst man sollte eine neue Investition immer am vorhanden Portfolio Benchmarken. Man sollte sich stete bewusst sein, dass gute Investment Ideen sehr sehr selten sind. Daher sollte man immer opportun agieren wenn sich etwas bietet und nicht zwanghaft weil man unbedingt heute etwas investieren will. Und wenn sich dann eine sehr gute Gelegenheit bietet und man seine Analyse fundiert gemacht hat, dann sollte man auch mit großem Einsatz agieren, denn die Wahrscheinlichkeiten sind einem zum Vorteil. Gleichzeitig sollte man sich nie zu sehr in ein Investment verlieben, da es blind machen kann und man ein rationales Verhalten verlieren kann. Man sollte daher nie Emotional eine Investition betrachten, sondern stets sich an den Fakten und Zahlen orientieren. Ebenso ist impulsives Verhalten auch nachteilig und sollte stets durch analytisches und rationales Handeln dominiert werden. 
8. Geduld und Langfristigkeit 
   Vermeide des dem menschlichen Drang immer zu handeln zu widerstehen. Abwarten ist oft das beste Mittel, um die besten Entscheidungen zu treffen. Gelegenheiten werden sich ergeben, wenn man die nötige Zeit zum Warten mit bringt. In diesem Sinne sollte man auch nicht seine Position in einem Unternehmen ständig ändern, wenn es dafür keinen wesentlichen Grund gibt. Wenige Transaktionen sparen Kosten, Steuer und Zeit. Man sollte bei einem guten Unternehmen vielmehr darauf setzen, dass die guten operationellen Ergebnisse und erwirtschafteten Cash Flows  wieder vom gleichen Management ertragbringende reinvestiert werden, womit man sich den ZinsesZins Effekt auf passive Art und Weise zu nutze macht. Aus diesem Grund bevorzugt Charlie auch Unternehmen die Ihre Gewinne im eigenen Unternehmen belassen als diese regelmäßig auszuschütten.  
9. Entschlossenheit 
   Wenn sich Gelegenheiten ergeben, sollte man stets bereit sein dann auch entschieden zu agieren. Da gute Gelegenheiten selten vorkommen, sollte man dann nicht zögern und auch groß agieren. Sein Motte lautet daher: sei ängstlich wenn die anderen gierig sind und umgekehrt sei gierg wenn die anderen ängstlich sind. Gelgenheiten sollten daher auf ein vorbereiteten Investor treffen. Denn nur wer vorbereitet ist kann auch schnelle und entschieden handeln wenn sich ein kurzes Fenster eröffnet. 
10. Kontinuierlicher Wandel 
    Akzeptiere das das Leben sich kontinuierlich verändert. Es geht darum mit diesen Veränderungen so gut es geht umzugehen und sich den Gegebenheiten flexibel anzupassen. Sich ständig zu beschweren und zu hoffen das alles so bleibt wie es gerade gut ist, ist eine Illusion. Man sollte die Realität so akzeptieren wie sie ist, auch wenn es einem nicht gefällt. 
11. Fokussiere Dich 
    Halte Deine Entscheidungen simpel und bleibe in Kontrolle. Hierbei sollte man stets den Fokus nicht verlieren und sich auf seine eigene Reputation und Integrität kümmern. Man sollte zudem immer analytisch alle Probleme angehen mit der Absicht Probleme zu lösen. Insbesondere sollte man Probleme nicht einfach unter den Tisch kehren aus Bequemlichkeit. Das kommt am Ende des Tages wieder zurück und dann in doppelter Weise. 
12. Kultiviere Vernetzungen
    Gute Beziehungen sind entscheidend für den Erfolg. Munger legt Wert auf die Entwicklung und Pflege von Beziehungen zu Menschen mit unterschiedlichen Fähigkeiten und Erfahrungen. Das Netzwerk, das du aufbaust, kann eine wertvolle Ressource sein.

FAZIT 

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