LVMH – Positives Alpha-Signal von +20% & Insiderkäufe
Opportunität bei LVMH
Louis Vuitton Moët Hennessy, kurz LVMH, wurde 1987 gegründet und hat sich seitdem mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von ca. 300 Mrd. EUR als weltweit führender Luxusgüterkonzern etabliert.
Mit einem breiten Portfolio, das von Mode und Lederwaren über Parfums und Kosmetik bis hin zu Uhren, Schmuck und Weinen reicht, bedient LVMH anspruchsvolle Konsumenten auf globaler Ebene.
Durch eine Kombination aus handwerklicher Perfektion, prestigeträchtigen Marken und einer strategischen Expansionspolitik ist LVMH in der Lage, die Standards im Luxussegment zu setzen.
Das Unternehmen ist an der Euronext Paris gelistet und hat sich durch ständige Akquisitionen und das Wachstum seiner bestehenden Marken einen festen Platz als weltweit führender Akteur gesichert.
I LVMH Profitabilität / Margen
Die Profitabilität liegt aktuell beim ROCE bei 21% p.a., während die Cash-Flowmarge CROIC mit 12% etwas niedriger ist. Die Nettomarge liegt bei aktuell 17% und die Bruttomarge bei aktuell 69%.
Alle genannten Margen sind in den letzten Jahren sehr konstant auf hohem Niveau geblieben, was dafür spricht, dass LVMH einen klaren Wettbewerbsvorteil hat, denn sonst wäre eine solch starke Profitabilität nicht nachhaltig möglich. Insbesondere die nachhaltig hohe Bruttomarge spricht für die Markenstärke des Konglomerats.
II Die LVMH-Aktie ist günstig bewertet
Die LVMH-Aktie wird aktuell zum 20-fachen des erwarteten Gewinns für 2025 gehandelt, was für ein Unternehmen, das seinen jährlichen Gewinn historisch im zweitstelligen Bereich steigern konnte eine durchaus günstige Bewertung darstellt.
Zuletzt – wie allgemein der komplette Luxussektor – mussten die Gewinne und Umsätze unter der Konsumschwäche insbesondere aus China leiden, wo ein wesentlicher Teil des Umsatzes gemacht wird.
Ich gehe persönlich von einer zyklischen Entwicklung aus, welche möglicherweise an einem Wendepunkt steht, was nicht zuletzt auch von künftigen Stimulusmaßnahmen der chinesischen Regierung befeuert werden könnte. Bislang sind solche gezielten Maßnahmen welche auf den Konsumenten abzielen noch ausgeblieben.
III Markttechnik
Seit Mitte 2023 konsolidiert die Aktie und hat in diesem Zeitraum ca. 30% an Wert verloren.
Seit einigen Wochen liegt der Kurs unterhalb der 200-Tage Linie bei ca. 660,- EUR. Selten wurde diese Linie nachhaltig unterschritten und bot historisch immer eine gute Gelegenheit zum Einstieg, da der langfristige Trend aus meiner Sicht unverändert ist.
Der RSI Indikator zeigt zudem eine überverkaufte Situation an, welche sich ausgehend vom aktuellen Preisniveau auf absehbare Zeit normalisieren könnte. Das wäre mit einem mittelfristigen Kursanstieg im zweistelligen Prozent Bereich – aller Voraussicht – verbunden, was auch wiederum das Preisniveau über die 200-Tage Linie bringen und somit wiederum (technische) Anschlusskäufe nach sich ziehen dürfte.
Aus antizyklischer Sicht sind diese beiden markttechnischen Indikatoren für mich ein Argument zum taktischen Einstieg und Positionsaufbau auf aktuellem Preisniveau.
III Insiderkäufe
Regelmäßig kauft Bernard Arnault (einer der reichsten Menschen laut Forbes Liste, Chef und größter Anteilseigner des Luxus-Konglomerat LVMH) Aktien des eigenen Unternehmens auf.
Zuletzt hat Arnault seine Käufe im November drastisch beschleunigt, was darauf hindeutet, dass er das aktuelle Preisniveau (um die 600,- EUR pro Aktie) als attraktiv einschätzt.
Persönlich erachte ich es als wichtigen Punkt, dass zum einen das Management wesentlich am Unternehmen beteiligt ist und zudem eigene Aktie regelmäßig aufstockt.
Das zeigt, dass B. Arnault „Skin in the Game“ hat.
Fazit
Aufgrund der starken Preiskorrektur seit Sommer 2023 (-30%) befindet sich LVMH aus meiner Perspektive mit einem aktuellen Alpha-Signal von +20% auf einem sehr attraktiven Bewertungsniveau, bei dem die Unsicherheiten über die temporäre Schwäche des chinesischen Konsumenten eingepreist ist.
Nichtsdestotrotz kann das Preisniveau natürlich weiter korrigieren (da das Momentum kurzfristig nach unten gerichtet ist), doch sehe ich hier aus mittelfristiger Sicht (mein bevorzugter Zeithorizont für Aktieninvestments) eine gute Gelegenheit bereits jetzt Stücke zu kaufen.
Angesichts des immensen Wachstumspotenzials, starken Wettbewerbsvorteilen sowie weitaus überdurchschnittlichen Profitabilität könnten die Kurse nach einer längeren Phase der Konsolidierung von ca. 1,5 Jahren sich bald wieder beruhigen und anschließend wieder zu Kursanstiegen und einer Fortsetzung des Trends führen.
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